Investice do AI infrastruktury vzrostou v roce 2026 na 863 miliard dolarů
Sedm největších stavitelů AI infrastruktury plánuje letos utratit 863 miliard dolarů, návratnost investic se ale kvůli zpožděním prodlužuje.
Podle analýzy Exponential View plánuje sedm největších firem budujících AI infrastrukturu v roce 2026 kapitálové výdaje ve výši 863 miliard dolarů, což je o 88 procent více než v roce 2025. Zhruba dvě třetiny této částky, přibližně 550 miliard dolarů, připadá přímo na projekty spojené s umělou inteligencí.
Investice se do hospodářských výsledků firem promítají s odstupem. Dokud je infrastruktura ve výstavbě, náklady se v rozvaze účtují jako rozpracovaná investice a odpisy začínají běžet až ve chvíli, kdy jsou aktiva připravena k provozu. U čtyř hyperskalérů, které tento údaj zveřejňují, dosáhla hodnota dosud nezprovozněných aktiv 315 miliard dolarů, což je o 34 miliard dolarů více než v předchozím čtvrtletí, uvádí Exponential View.
Zpoždění mezi investicí a jejím zprovozněním se prodlužuje. Podle údajů společnosti Meta dnes trvá v průměru 1,7 roku, než vynaložený dolar začne generovat výnosy z provozu, což je zhruba o rok déle než ve fiskálním roce 2024. Z každého dolaru, který Meta dnes vynaloží, se tak podle Exponential View do provozu dostane do roka jen zhruba třetina; podobný, byť mírnější trend zaznamenávají v sektoru i další firmy.
Rostoucí objem investic vede firmy k hledání nových forem financování mimo vlastní rozvahy. Nvidia oznámila partnerství se společnostmi Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs a KKR, jehož cílem je mobilizovat přes 500 miliard dolarů kapitálu třetích stran na výstavbu takzvaných AI továren. Podle Forbes.cz jde o jeden z největších obchodů v historii Wall Street, přičemž samotná Nvidia by do dalšího rozvoje AI infrastruktury mohla investovat až 500 miliard dolarů.
„V AI je výpočetní výkon příjmem,“ uvedl generální ředitel Nvidie Jensen Huang s tím, že firma pomáhá vytvořit novou třídu produktivní infrastruktury, do níž lze investovat. Spoluvýkonní ředitelé KKR Joe Bae a Scott Nuttall v prohlášení uvedli, že výpočetní výkon se stal klíčovým infrastrukturním aktivem a nejtěžší částí není ambice, ale samotná realizace. Prezident Apolla Jim Zelter označil moderní výpočetní výkon za vzácnou a strategicky klíčovou třídu aktiv.
Podobné dohody uzavírají i další firmy. BlackRock se minulý měsíc domluvil s Metou na financování datového centra v Texasu s většinovým vlastnickým podílem, zatímco Anthropic uzavřel dohodu s Macquarie Asset Management a singapurským fondem GIC, aniž zveřejnil hodnotu transakce. Podle Forbes.cz investovaly velké technologické firmy včetně Googlu, Amazonu, Microsoftu, SpaceX, Tesly, OpenAI a Anthropicu za poslední tři roky do AI projektů dohromady přes bilion dolarů, přičemž tržní kapitalizace Nvidie za stejné období vzrostla zhruba pětinásobně.
Rostoucí poptávku po výpočetním výkonu potvrzuje i vývoj cen pronájmu. Podle blogu společnosti Nvidia vzrostla roční sazba za pronájem čipu H100 z přibližně 1,70 dolaru za GPU-hodinu v říjnu 2025 na 2,35 dolaru v březnu 2026, zatímco novější čipy Blackwell B200 se pronajímají za 5,30 až 7,05 dolaru za GPU-hodinu.
Co to znamená: Pro firmy, které do svých provozů zavádějí AI, roste tlak na financování infrastruktury prostřednictvím externího kapitálu a dlouhodobých partnerství s investičními fondy, což zvyšuje komplexitu smluvních vztahů i dodavatelských řetězců. Při auditu implementace AI je proto třeba počítat s tím, že reálná dostupnost nasmlouvané výpočetní kapacity se může kvůli prodlužující se době výstavby zpozdit o rok i více, což ovlivňuje plánování projektů i rozpočtů.
Zdroje: